在你建立投資組合之前先打好基礎
新投資者經常一個問題：“我如何才能建立盡可能好的投資組合？”調查的問題，儘管看起來是善意的，但並沒有所謂的“最佳”投資組合，因為每個個人和每個家庭都有自己獨特的機會、風險、能力和情緒氣質。對你的鄰居或兄弟有用的東西可能對你不有用。事實上，在你20多歲的時候，對你有用的東西在你70歲的時候可能不起作用，你會考慮為你的孫子們設立信託基金。
在開始構建投資組合之前，您應該考慮以下三個問題。
你會把資金集中在哪一類資產上？為什麼？
每個資產類別的行為都不同。這就是資產配置策略如此重要的原因。平衡每一種資產類別的競爭優勢和劣勢，以及考慮到你對穩定現金流的需求，將有助於你决定如何在它們之間使用你投入的資金。
· 股票歷來提供最高的長期回報，因為它們代表了出售真實產品和服務的真實企業的所有權。部分利潤作為現金股利支付，部分利潤在資產負債表上轉回保留收益，為未來增長提供資金。不幸的是，股票的日市價甚至年市價波動很大。你持有的股票的臨時報價市值每36個月至少會下跌30%或更多，這並不罕見。在你的一生中，至少有幾次，你會看到你的持有量從高峰到低谷的帳面上下降了50%。這是機會的本質。對於有實際利潤的好公司來說，這並不重要。
· 房地產是第二大長期持有資產。儘管它的增長往往不會超過通貨膨脹，但除非你有幸在台北等供應有限、人口增長仍在繼續上升的內陸地區擁有房產，它經常與通貨膨脹率保持同步，也會拋出大量現金，你可以再投資、儲蓄或消費。對於那些願意以抵押貸款的形式使用一點槓桿的投資者來說，每一元的股本都可以走得更遠，因為它可以讓你購買價值2元或3元的房產。如果情况惡化，這可能會導致破產，但明智和謹慎的房地產投資者知道如何管理自己的風險。
· 債券和固定收益證券代表對公司產出的法律要求，公司在使用期間有權獲得貸款（本金）的回報和資金（利息）的“租金”。債券有一個內在的安全機制，即無論價格下跌多遠，只要標的公司有足够的資金履行其契约義務，債券將在到期日按面值贖回。不幸的是，當通貨膨脹率加速時，你所承諾的每一元的購買力都會下降。這可能會對鎖定20年或30年的長期固定利率債券造成破壞性影響。
· 現金和現金等價物，包括存款保險公司擔保的銀行存款和短期國庫券，是投資組合中最安全的資產類別之一，因為它們可以在崩潰期間選取廉價股票、債券和房地產，或在第二次大蕭條期間支付帳單，但它們幾乎沒有回報。事實上，取決於你把錢存起來的作法，你甚至可能在通貨膨脹之後失去購買力。情况並非總是如此，而且肯定不會永遠如此。這一天將會回來，支票和儲蓄帳戶將為儲戶創造良好的利息收入，但不知道是一年後還是十年後。
你會優先考慮現金流而不是長期成長嗎？
即使是在資產類別內，一些投資將其收益投入到未來的擴張中，而另一些則以合夥分配或現金股利的形式分配大部分收益。一個提供你今天可以使用的錢，另一個意味著以後會有更大的回報。此外，如果你選擇將股息再投入更多股票，即使是那些支付股息的公司也可以成為長期增長的工具；幾十年來，再投資與不再投資股息收入之間的差距是巨大的。
房地產投資就是如此。一些項目，特別是那些利用槓桿或涉及開發新項目的項目，可能需要保留大量的現金流，以便建立股本，但最終可以獲得更大的回報，而其他項目則沒有太多的再投資機會，例如一個盈利但內陸的公寓樓無法擴建。
你的流動性需求是什麼？
流動性是如此重要，甚至是在獲得良好回報之前。你的流動性需求是什麼？你需要動用你存起來的財富的可能性有多大？如果你沒有至少5年的投資期限，那麼大多數股票和房地產（特別業務或套利除外）都是不可能的。
一些投資者遵循一般的經驗法則，比如為了流動性，總是將至少10%的投資組合以現金等價物的形式存在。否則，選擇流動性較低、配置較高的資產，比如從不將低於25%的基金持有高品質債券。正確的答案取決於你當時能得到的價格和你的投資組合的目標。
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