什麼是商業週期？

四個關鍵階段

經濟週期是經濟成長隨時間而自然升降的過程。週期是分析經濟的有用工具，它也可以幫助你做出更好的財務決策。

四個階段

每個商業週期有四個階段。它們是膨脹期、峰值期、收縮期和低谷期。它們不是定期發生的。但它們確實有可識別的指標。

膨脹在波谷和波峰之間

當時經濟正在成長，衡量經濟產出的國內生產總值（GDP）正在成長。國內生產總值的成長率在健康的2-3%的範圍內。失業率達到4.5%至5.0%的自然水准，通貨膨脹率接近2%的目標，股市處於牛市。一個管理良好的經濟體可以在數年內保持在擴張階段。

經濟過熱時，擴張階段接近尾聲。當GDP成長率超過3%時，通脹率超過2%，可能達到兩位數，投資者處於“非理性繁榮”的狀態，就是製造資產泡沫的時候。 

峰值是第二階段，是擴張階段向收縮階段過渡的時期

第三階段是收縮。從高峰開始，到低谷結束。經濟成長放緩，國內生產總值增速降至2%以下。

當它變成負值時，這就是經濟學家所說的衰退。大規模裁員成為頭條新聞。失業率開始上升，直到經濟收縮期接近尾聲才會出現，因為這是一個滯後的名額。企業等著雇傭新員工，直到他們確信經濟衰退已經結束。

當投資者拋售股票時，股票進入熊市

低谷是第四階段，也就是經濟從收縮階段向擴張階段過渡的時期。當經濟觸底時。商業週期的四個階段可能非常嚴重，因此也被稱為繁榮和蕭條週期。

如何衡量商業週期？

多數國家使用季度GDP成長率確定商業週期階段，還使用月度經濟指標，如就業、實際個人收入、工業生產和零售銷售。

誰來管理商業週期？

政府管理商業週期。立法者利用財政政策來影響經濟。當他們想結束經濟衰退時，他們使用擴張性財政政策。他們應該使用緊縮性財政政策來防止經濟過熱。但這種情況很少發生。

那是因為他們在增稅或削减受歡迎的項目時被投票罷免。

國家中央銀行使用貨幣政策。它降低利率以結束收縮或低谷。這就是所謂的擴張性貨幣政策。中央銀行提高利率來管理擴張，這樣就不會達到頂峰。這就是緊縮性貨幣政策。

經濟政策的目標是保持經濟持續成長。它應該足够强大，能够為每個想要就業但速度慢得足以避免通脹的人創造就業機會

三個因素導致了商業週期的每個階段。這些都是供求關係、資本可用性和消費者信心的力量。最關鍵的是對未來的信心。當對未來和決策者有信心時，經濟就會成長。

當信心下降時，情况正好相反。

經濟成長及其衡量、原因和效益

它是如何量測的，原因是什麼

經濟成長是指在一定時期內商品和服務生產的成長。準確地說，這種測量方法必須消除通貨膨脹的影響。

經濟成長為企業創造了更多的利潤。因此，股價上漲。這給了公司投資和雇傭更多員工的資本。隨著更多的工作崗位的創造，收入增加。消費者有更多的錢購買額外的產品和服務。

購買推動了更高的經濟成長。因此，所有國家都希望實現積極的經濟成長。這使得經濟成長成為最受關注的經濟指標。

如何衡量經濟成長

國內生產總值（GDP）是衡量經濟成長的最好方法，因為它考慮了國家的全部經濟產出。它包括國內企業為銷售而生產的所有商品和服務。不管是在國內還是海外銷售。

GDP衡量最終產量。它不包括製造產品的零件。它包括出口，因為出口是在國內生產的。進口是從經濟成長中减去的。大多數國家每季度都衡量經濟成長。

最準確的成長衡量標準是實際GDP。它消除了通貨膨脹的影響。GDP成長率使用實際GDP。

國內生產總值不包括無償服務

它排除了兒童保育、無償志願者工作或非法黑市活動。它不包括環境成本。例如，塑膠的價格很便宜，因為它不包括處理成本，因此，GDP無法衡量這些成本對社會福利的影響。國家如果考慮到環境成本，就會提高其生活水準。

同樣，社會只重視他們所衡量的東西。例如，北歐國家在世界經濟論壇的全球競爭力報告中排名很高，這是因為他們的預算集中在經濟成長的驅動力上。這些都是世界一流的教育、社會項目和高水准的生活。這些因素造就了一支技術嫺熟、積極進取的員工隊伍。這些國家的稅率很高。但他們利用這些收入投資於長期經濟成長。

這一經濟政策與美國的相反。美國通過增加消費和軍費開支，利用債務為短期成長提供資金。這是因為這些活動確實出現在GDP中。

經濟成長的階段

分析師觀察經濟成長，以發現經濟處於哪個經濟週期階段。最好的階段是擴張。這是經濟以永續成長的時候。如果成長率遠遠超過健康成長率，就會過熱。這就造成了資產泡沫。這就是2005-2006年房地產業的情况。

由於太多的錢追逐太少的商品和服務，通貨膨脹開始了。這是商業週期的“高峰”階段。

在某種程度上，對經濟成長的信心消散了。當賣出的人多於買入的時候，經濟就會收縮。當經濟週期的這一階段繼續下去時，就變成了衰退。經濟蕭條是持續十年的衰退。唯一的一次是在1929年的大蕭條時期。

刺激經濟成長的途徑

大多數政府試圖管理經濟成長。首先，經濟成長增加了稅收。企業也雇傭工人，增加收入。當人們感到富裕時，他們通過重新選舉政治領導人來獎勵他們。

政府通過擴大財政政策刺激經濟成長。要麼增加支出，要麼減稅，要麼兩者兼得。由於政客們想連任，他們採用擴張性的財政政策來刺激經濟。

擴張性財政政策令人上癮。如果政府繼續增加支出，减少稅收，就會導致赤字支出。這種做法雖然奏效了一段時間，但最終導致了更高的債務水准。

隨著債務與GDP比率接近100%，經濟成長遲早會放緩。外國投資者停止在一個高負債率的國家投資基金。他們擔心自己得不到償還，或者錢會貶值。

因此，各國政府應謹慎對待擴張性財政政策。他們應該只在經濟萎縮或衰退時使用它。當經濟成長時，它的領導人應該削減開支和提高稅收。這種保守的財政政策保證了經濟成長的可持續性。

考慮投資股利股票的理由

股利股票是一種受歡迎的投資選擇，被股東定義為被動收益。1.在關注股利的投資者中，有兩個主要關注領域：股利成長和高股利收益率。

與成長股一樣，高股利率的股票可能會或不會定期增加股利，但他們已經在以超過市場平均水準的速度派發股利。

無論是尋求股利成長還是高收益率，以下是許多投資者鍾愛股利型股票的原因。

1. 收入的心理優勢

當你擁有一家以現金股利形式分配部分利潤的公司時，你就更容易把注意力集中在諸如“查看收益”之類重要的事情上，而不是過分關注股市的起伏，你可以把注意力集中在企業的成功與從中獲得的資金之間的聯系。

2. 現金承諾支配著不必要的支出

股利通常代表公司的主要現金承諾。公司定期支付現金。

這有助於减少企業的現金儲備。雖然投資者希望一家公司有現金流，但過多的現金可能會燒掉高管們的口袋，最終作為獎金、更高的薪水發放。

股利優先於獎金和加薪。它們並不能保證企業管理不善或支出過多，但這確實迫使高管們在支出上相對更具選擇性。

3. “收益率支撐”有助於减少看跌勢頭

除了直接的現金數字外，通過收益率來衡量股利也很常見。簡單地說，它將股利支付列為每股成本的百分比。例如，如果一家公司以每股1000元的價格發行股票，每年派發的股利總額為每股30元，那麼該公司的收益率將為3%。

3%的收益率是相當不錯的，但現在想像一下股市開始暴跌。這家公司也未能幸免於暴跌，現時股價僅為每股500元。這只股票價值縮水了50%，但公司仍每年派息30元，因此收益率實際上翻了一番。在整體經濟衰退的情况下，投資者可能會尋求穩定的股利收入，而本例中的公司現在提供6%的收益率。這將有助於吸引投資者，從而減緩股價下跌的速度。

其他因素也會起作用，比如公司是否有削减股利的歷史。如果公司過去曾削减股利，投資者可能對公司維持6%的股利率信心不足，如果擔心公司是否會削减股利或缺乏現金支付，過高的股利率有時會拖累投資者。

拋開這些擔憂不談，“收益率支撐”有助於減緩股價下跌，避免最糟糕的熊市。

4. 再投資股利加速回報

高收益率不僅有助於吸引新的投資者，而且這些股利還經常被現有股東再投資，從而使自己和公司受益。將股利再投資的投資者，特別是在股票處於相對低點時，有減緩下行勢頭和獲得相對便宜股票的雙重目的。投資者可以在收到股利時手工再投資，也可以簽署股利再投資計畫。

金融資本及其類型

資本在商業中的使用

金融資本是建立財富的貨幣、信貸和其他形式的資金。個人使用金融資本進行投資，通過支付房屋首付或建立退休投資組合。

企業資本

資本是公司對其業務進行投資。他們利用金融資本購買更多的設備、建築物或資料。經理們不能用這些錢給自己加薪、增加股利或降低價格。他們必須利用它來創造更大的未來收益。一個企業利用這些投資資本把自己變成更有利可圖。

企業資本類型

商業世界有三種金融資本。

首先是債務。公司得到資本，現在他們用利息償還。起初，許多企業家向家庭成員或他們的信用卡借款。一旦他們有業績記錄，他們就可以從獲得銀行貸款。

隨著這些業務的不斷發展，它們變得足够大，可以向投資者發行個人債券。負債的好處是所有者不必分享利潤。缺點是即使生意失敗，他們也必須償還貸款。

第二種資本是股本。公司從投資者那裡獲得現金，以後再從中分一杯羹。大多數企業家用自己的錢開始創業。他們把自己的股權投入這項業務，希望以後能獲得回報。如果公司盈利，他們現在就放弃了部分現金流，轉而將其投資於業務。

大公司從合夥人、風險資本家或天使投資人那裡獲得股權。它必須放棄對企業的部分控制權和所有權，以換取現金。

一旦一家公司變得真正的大而成功，它就可以從發行股票中獲得額外的資本。這稱為首次公開發行（IPO）。這意味著任何投資者都可以購買公司的股票。

第三類資本是專業資本。更好地管理公司運營帶來的額外現金流。

供應商融資是指公司的供應商願意接受其商品或服務的延遲付款。

一種流行的專業資本形式是供應鏈融資。這就像是企業的發薪日貸款，銀行把發票金額减去手續費借給公司。他們在付了發票後就收到貸款的付款。

資本結構

公司如何創造和管理其資本被稱為其資本結構。大多數上市公司通過債券和股票，通過各種股票組合使用債務。

許多分析師使用一個簡單的公式，即債務股本比，來確定一家公司的實力。比率在50%或以上的公司負債多於股本。分析師認為它們槓桿率高，因此風險更大。

資本結構的另一個組成部分是營運資本。這是公司運營所需的手頭現金。公式是流動資產减去流動負債。

營運資本比率為流動資產除以流動負債。營運資本比率為2:1意味著公司有足够的流動資金來滿足其眼前的需要。如果這一比率更高，則意味著該公司沒有將其資金用於建立未來利潤。

資本市場

容易獲得資本一直是經濟成功的最重要驅動力之一。股市的透明度使投資者能够獲得他們可能投資的公司各個方面的最新資訊。

債券市場由投資銀行提供服務。他們有足够的財力來承銷這些債券並保證他們的成功。他們與投資者有聯系，以最優惠的價格出售債券。

總需求，其組成部分，以及如何計算

總需求是整個經濟體對所有商品和服務的總需求。這是一個總體經濟術語，描述了在一個國家內購買的所有東西與價格之間的關係。在一個國家買的東西和在一個國家生產的東西是一樣的。因此，總需求等於該經濟體的國內生產總值。

它遵循需求規律，即當價格下跌時，人們會想要更多的商品和服務。

這就假設其他推動需求的因素不會改變。經濟學家稱之為平等，或所有其他事物都是平等的。這意味著需求的其他五個决定因素保持不變。它們是收入、相關商品或服務的價格（無論是互補的還是替代的）、品味和期望。影響總需求的第六個决定因素是經濟中的買家數量。

總需求曲線顯示每個價格的需求量。它類似於個體經濟學中的需求曲線。這表明了一種商品或服務的數量是如何隨價格而變化的。總需求曲線顯示了一個國家的需求是如何隨著所有價格而變化的。你可以在上面的總需求曲線中看到這一點。

總需求的五個組成部分

總需求有五個組成部分。這與GDP的構成部分是一樣的。

1. 消費支出。這就是家庭在不用於投資的最終產品上的花費。

2. 投資支出。它只包括設備、建築物和庫存的支出。

3. 政府支出。它不包括轉移支付，如社會保障、醫療保險和醫療補助。它們不包括在內，因為它們不會新增需求。這些計畫只是將需求從一個群體（納稅人）轉移到另一個群體（受益人）。

4. 出口。這是其他國家的需求。

5. 减去進口。這些是國內生產無法滿足的要求。

總需求公式

總需求由以下數學公式計算。

AD=C+I+G+（X-M）

總需求=消費支出+投資支出+政府支出+（出口-進口）

它描述了需求與其五個組成部分之間的關係。

關注投資的總回報而不是資本收益

新的投資者，他們哀歎自己所持有的一隻股票在過去幾年裏沒有通過提高市場價格而產生實質性的資本收益。然而，如果你問他們在同一時間段內獲得的現金股利回報總額，他們很可能會給你一個空白的眼神。股利是公司利潤的一部分，是支付給股東的，股東是公司的所有者。

它們是由董事會宣佈的，所支付利潤的總百分比稱為股利支付比率。與那些年輕、小型、快速成長的公司相比，那些年齡較大、更成熟、沒有那麼多擴張機會的公司可能擁有更高的派息率。）

舉一個例子也許有助於強調我的觀點。假設你是一家私營製造企業的合夥人，你的股票價值500萬元。十年來，你一直持有這只股票，股票價值從未增加，但在同一時期，你獲得了150萬元的現金股利。很明顯，這是一個偉大的投資，你應該感到興奮。每年，由於你的所有權，你都會收到大量的股利。然而，如果你聽媒體的話，或者看一張股價圖，你會認為你的投資完全失敗。

為什麼？金融媒體不包括在確定股東通過持有股票獲得的回報時獲得的股利總額。事實上，在這種情況下，你的股價圖會顯示一條平坦的線，導致許多新投資者相信你在過去十年裏持有的股票在通貨膨脹之後實際上已經虧了錢。股價圖提供商應該包括的三件事，如果長期投資者是這樣的話，他們應該大幅提高他們的準確性傾向於這樣做。

這種疏忽是職業過失。你能想像去看一個不知道怎麼看X光片的醫生嗎？可悲的是，這種現象相對較新。一直到20世紀80年代開始的大牛市，人們都說公司的目的是分紅，這迫使人們把注意力放在總回報上，而不僅僅是資本收益上。隨著人們沉溺於一夜暴富和賭博文化的追求，想像自己購買一隻股票並看著它走向月球變得容易得多，而不是購買一隻股票並在潜在升值的同時慢慢地收集現金。

如果你需要證據的話，這種心態甚至滲透到金融媒體身上，不妨這樣想：記者們犯的一個相當普遍的錯誤是，指出股市在大蕭條之後花了20多年時間才達到前一個峰值水准。然而，幾項金融研究表明，一個投資者利用嚴格的貨幣平均成本法，將其分割的部分再投資，實際上在短短5-7年內就實現了盈虧平衡，而當市場恢復到原來的水准時，這個投資者已經賺得盆滿缽滿。

為什麼這只關注總回報而不是資本收益對你來說很重要

大公司都會以現金股利的形式支付相當大一部分的年度利潤。大公司經常以現金分紅和股票回購計畫的形式將全年賺來的錢返還給股東。99%的經通脹調整的真實回報率是投資者將股息再投資的結果，特別是對這些優質公司。

這意味著，如果持有績優股票，在開始變得更富有之前，你不需要股價大幅上漲。

對普通投資者的影響是顯而易見的：如果你擁有一隻指數基金，那麼你的大部分資金將用於有大量股息分配的公司。這意味著你的長期回報中有很大一部分將來自於再投資的股息，而不是資本收益。

下一步關注總回報

一旦你明白總回報的重要性，你就需要考慮計算總回報和複合年增長率。它將解釋你如何使用一些簡單的代數來確定你在擁有一項投資期間所獲得的回報率，包括你所獲得的股利。

需求及其影響

需求，而不是金錢，使世界運轉

經濟學中的需求是在一定時期內以不同價格購買了多少商品和服務。需求是消費者擁有產品或體驗服務的需求或願望。它受到消費者以所提供的價格為商品或服務付費的意願和能力的制約。

需求是推動經濟發展的根本動力。幸運的是，對於經濟學來說，人們從不滿足。

他們總是想要更多。這推動了經濟成長和擴張。沒有需求，任何企業都不會費心生產任何東西。

需求决定因素

需求有五個决定因素。最重要的是商品或服務本身的價格。其次是相關產品的價格，它們要麼是替代品，要麼是補充品。接下來的三個因素是環境：收入、品味和期望。

需求定律

需求規律支配著需求量與價格之間的關係。這個經濟學原理描述了一些你已經直觀地知道的東西，如果價格上漲，人們就會少買。反之，當然是真的，如果價格下降，人們會買得更多。但是，價格並不是唯一的决定因素。因此，只有在所有其他决定因素不變的情况下，需求定律才是正確的。因此，需求定律正式規定，同等條件下，商品或服務的需求量與價格成反比。

需求計畫

需求表是一個表格或公式，它告訴你一件商品在不同的價格下需要多少單位。

需求曲線

如果你要計算出你將以不同價格購買多少套，那麼你已經建立了一個需求曲線。它以圖形作法描繪了需求計畫中的數據。

當需求曲線相對平緩時，即使價格稍有變動，人們也會買得更多。當需求曲線相當陡峭時，需求量變化不大，即使價格變化不大。

需求彈性

需求彈性是指當價格變化時，需求變化的程度。這是一個具體的比率，需求量的變化率除以價格的變化率。需求彈性有三個層次：

1. 單位彈性是指需求變化與價格變化完全相同的百分比。

2. 高彈性是指需求變化大於價格變化的百分比。

3. 低彈性是指需求變化小於價格變化的百分比。

總需求

總需求，或者說市場需求，是另一種表達任何群體需求的作法。個人需求的五個决定因素支配著它。還有第六個因素：市場上的買家數量。

對一個國家的總需求是衡量其生產的商品或服務的數量，而這些商品或服務是世界人口所需要的。因此，它由構成國內生產總值的五個組成部分組成：

1. 消費支出。

2. 企業投資支出。

3. 政府支出。

4. 出口。

5. 進口，從總需求和國內生產總值中减去。

企業依賴需求

所有企業都試圖瞭解或引導消費者的需求。如果某物需求量大，企業就能獲得更多的收入。如果他們做得不够快，價格就會上漲。如果物價上漲持續一段時間，那就是通貨膨脹。

相反，如果需求下降，企業將首先降低價格，希望從競爭對手那裡轉移需求，獲得更多的市場份額。如果需求得不到恢復，他們就會創新，創造出更好的產品。如果需求仍然沒有反彈，那麼企業將减少生產，裁員。經濟週期的這一收縮階段可能以衰退告終。

需求與財政政策

政府還試圖控制需求，以防止通貨膨脹或衰退。政策制定者利用財政政策在衰退中提振需求，或在通脹中抑制需求。為了刺激需求，它要麼減稅，要麼從企業購買商品和服務。它還提供補貼和失業津貼等福利。為了抑制需求，它可以提高稅收，削減開支，收回補貼和福利。這通常會激怒受益者，導致民選官員被趕下臺。

需求與貨幣政策

因此，大部分通脹鬥爭都留給了中央銀行和貨幣政策。中央銀行减少需求的最有效工具是提高價格，這是通過提高利率來實現的。這會减少貨幣供應量，從而减少貸款。消費减少了，消費者和企業可能會想要更多，但他們用的錢卻少了。

中央銀行也有强大的工具來刺激需求。它可以通過降低利率和新增貨幣供應量來降低價格。有了更多的錢可以花，企業和消費者可以購買更多。

就連中央銀行也在提振需求方面受到限制。如果失業率長期居高不下，那麼消費者就沒有錢來滿足基本需求。再低的利率也幫不了他們，因為他們無法利用低成本貸款。他們需要工作來提供收入和對未來的信心。因此，需求是建立在信心和足够體面、高薪工作的基礎上的。創造這些就業機會的最佳途徑是政府在公共交通和教育方面的支出。