關注投資的總回報而不是資本收益

新的投資者，他們哀歎自己所持有的一隻股票在過去幾年裏沒有通過提高市場價格而產生實質性的資本收益。然而，如果你問他們在同一時間段內獲得的現金股利回報總額，他們很可能會給你一個空白的眼神。股利是公司利潤的一部分，是支付給股東的，股東是公司的所有者。

它們是由董事會宣佈的，所支付利潤的總百分比稱為股利支付比率。與那些年輕、小型、快速成長的公司相比，那些年齡較大、更成熟、沒有那麼多擴張機會的公司可能擁有更高的派息率。）

舉一個例子也許有助於強調我的觀點。假設你是一家私營製造企業的合夥人，你的股票價值500萬元。十年來，你一直持有這只股票，股票價值從未增加，但在同一時期，你獲得了150萬元的現金股利。很明顯，這是一個偉大的投資，你應該感到興奮。每年，由於你的所有權，你都會收到大量的股利。然而，如果你聽媒體的話，或者看一張股價圖，你會認為你的投資完全失敗。

為什麼？金融媒體不包括在確定股東通過持有股票獲得的回報時獲得的股利總額。事實上，在這種情況下，你的股價圖會顯示一條平坦的線，導致許多新投資者相信你在過去十年裏持有的股票在通貨膨脹之後實際上已經虧了錢。股價圖提供商應該包括的三件事，如果長期投資者是這樣的話，他們應該大幅提高他們的準確性傾向於這樣做。

這種疏忽是職業過失。你能想像去看一個不知道怎麼看X光片的醫生嗎？可悲的是，這種現象相對較新。一直到20世紀80年代開始的大牛市，人們都說公司的目的是分紅，這迫使人們把注意力放在總回報上，而不僅僅是資本收益上。隨著人們沉溺於一夜暴富和賭博文化的追求，想像自己購買一隻股票並看著它走向月球變得容易得多，而不是購買一隻股票並在潜在升值的同時慢慢地收集現金。

如果你需要證據的話，這種心態甚至滲透到金融媒體身上，不妨這樣想：記者們犯的一個相當普遍的錯誤是，指出股市在大蕭條之後花了20多年時間才達到前一個峰值水准。然而，幾項金融研究表明，一個投資者利用嚴格的貨幣平均成本法，將其分割的部分再投資，實際上在短短5-7年內就實現了盈虧平衡，而當市場恢復到原來的水准時，這個投資者已經賺得盆滿缽滿。

為什麼這只關注總回報而不是資本收益對你來說很重要

大公司都會以現金股利的形式支付相當大一部分的年度利潤。大公司經常以現金分紅和股票回購計畫的形式將全年賺來的錢返還給股東。99%的經通脹調整的真實回報率是投資者將股息再投資的結果，特別是對這些優質公司。

這意味著，如果持有績優股票，在開始變得更富有之前，你不需要股價大幅上漲。

對普通投資者的影響是顯而易見的：如果你擁有一隻指數基金，那麼你的大部分資金將用於有大量股息分配的公司。這意味著你的長期回報中有很大一部分將來自於再投資的股息，而不是資本收益。

下一步關注總回報

一旦你明白總回報的重要性，你就需要考慮計算總回報和複合年增長率。它將解釋你如何使用一些簡單的代數來確定你在擁有一項投資期間所獲得的回報率，包括你所獲得的股利。