風險與回報是什麼？
衍生工具是一種金融契约，其價值來源於標的資產。買方同意在特定日期以特定價格購買資產。
衍生品通常用於大宗商品，如石油、汽油或黃金。另一種資產類別是貨幣，通常是美元，有基於股票或債券的衍生品。還有一些人使用利率。
契约的賣方不必擁有標的資產。他可以通過給買方足够的錢以現行價格購買資產來履行契约。他還可以給買家另一份衍生品合約，抵消第一份合約的價值，這使得衍生品交易比資產本身容易得多。
衍生品交易
2017年，交易了250億份衍生品合約。由於利率上升，北美和歐洲的利率期貨和期權交易活動有所增加。由於中國商品期貨價格下跌，亞洲交易量下降。這些契约價值約570萬億美元。
世界500强中的大多數公司都使用衍生品來降低風險。例如，期貨契约承諾按約定的價格交付原材料。這樣，如果價格上漲，公司就會受到保護。公司還簽訂合同以保護自己免受匯率和利率變化的影響
衍生品使未來的現金流更具可預測性。它們允許公司更準確地預測收益。企業則需要更少的現金來應付緊急情况。他們可以把更多的錢再投資到他們的生意上。
大多數衍生品交易是由對沖基金和其他投資者進行的，目的是獲得更多的槓桿。衍生工具只需要一小筆首付，叫做“保證金支付”。許多衍生工具合約在到期前被另一種衍生工具抵消或清算。如果市場對他們不利，這些交易者並不擔心有足够的錢來償還衍生產品，如果他們贏了，他們就會套現。
交易所
世界上有一小部分衍生品是在交易所交易的。這些公共交易所製定了標準化的契约條款。它們規定了契约價格的溢價或折扣。這種標準化提高了衍生品的流動性。它使它們或多或少地具有可交換性，從而使它們對套期保值更加有用。
交易所也可以是票據交換所，充當衍生品的實際買方或賣方。這使得交易者更安全，因為他們知道契约會履行。
最大的交易所是芝加哥商品交易所集團。它交易所有資產類別的衍生品。
股票期權在納斯達克或芝加哥期權交易所交易。期貨合約在洲際交易所交易。它在2007年收購了紐約貿易委員會。它側重於金融契约，特別是貨幣契约和農業契约，主要涉及咖啡和棉花。商品期貨交易委員會或證券交易委員會管理這些交易所。交易、清算機构機構券交易委員會自律機構有一份交易所清單。
金融衍生品種類
最臭名昭著的衍生品是債務抵押債券。這是2008年金融危機的主要原因。這些債券將汽車貸款、信用卡債務或抵押貸款等債務捆綁成一種證券。它的價值是建立在承諾償還貸款的基礎上的。有兩種主要類型。資產支持的商業票據是基於公司和企業債務。抵押貸款支持的證券是基於抵押貸款。當2006年房地產市場崩潰時，住房抵押貸款證券和資產支持商業票據的價值也是如此。
最常見的衍生工具是掉期。這是一項協定，用一項資產或債務換一項類似的資產或債務。目的是降低雙方的風險。其中大部分要麼是貨幣互換，要麼是利率互換。例如，一個交易者可能在美國出售股票，然後用外幣購買，以對沖匯率風險。這些都是場外交易，所以不在交易所交易。公司可以將債券的固定利率息票流換成另一家公司債券的可變利率支付流。
遠期是另一種場外衍生品。遠期是在未來某一特定日期以約定價格買賣資產的協定。雙方可以定制他們的前鋒很多。遠期用於對沖大宗商品、利率、匯率或股票的風險。
另一種有影響力的衍生品是期貨合約。最廣泛使用的是大宗商品期貨。其中，最重要的是油價期貨。他們决定了石油的價格，並最終決定了汽油的價格。
另一種類型的衍生工具只是讓買方選擇以某一價格和日期購買或出售資產。
最廣泛使用的是選項。購買權（call option）是看漲期權，出售權(put option)是看跌期權。
衍生產品的四大風險
衍生品有四大風險。最危險的是幾乎不可能知道任何衍生工具的實際價值。它基於一個或多個基礎資產的價值。它們的複雜性使它們很難定價。這就是抵押貸款支持證券對經濟如此致命的原因。沒有人，甚至連創造它們的電腦程式師都不知道房價下跌時它們的價格是多少。銀行已經不願意交易它們了，因為它們無法對它們進行估價。
另一個風險也是使它們如此吸引人的因素之一：槓桿作用。例如，期貨交易者只需將合約的2%至10%存入保證金帳戶，以維持所有權。如果標的資產價值下降，他們必須向保證金帳戶中新增資金，以維持該百分比，直到合同到期或被抵消。如果商品價格持續下跌，補足保證金帳戶可能導致巨大損失。
第三個風險是他們的時間限制。打賭油價會上漲是一回事。這是另一件完全試圖準確預測何時會發生的事情。沒有一個購買住房抵押貸款證券的人認為房價會下跌。最後一次是大蕭條。他們還認為自己受到了存單的保護。所涉及的槓桿率意味著，當虧損發生時，它們會在整個經濟中被放大。此外，它們不受監管，不在交易所出售。這是場外衍生品獨有的風險。
最後但並非最不重要的是詐騙的可能性。例如龐氏騙局的衍生品。衍生品市場上欺詐行為猖獗。
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